Nepaskirstytasis pelnas, nes jis priklauso akcininkams, iš esmės yra papildoma investicija į bendrovę akcininkų vardu.
Šio nepaskirstyto pelno kaina yra grąžinami akcininkai, turintys tikėtis jų investicijų. Tai vadinama alternatyvia kaina, nes akcininkai aukoja galimybę investuoti tuos pinigus į grįžimą kitur, kad įmonė galėtų statyti kapitalą.
Nepaskirstytasis pelnas yra vienas iš keturių galimų tiesioginių verslo kapitalo šaltinių. Kiti yra skolos kapitalas , privilegijuotosios akcijos ir naujos akcijos.
Nepaskirstytojo pelno sąnaudų apskaičiavimas yra sunkiau nei apskaičiuojant skolos kainą ar pasirinktinų akcijų kainą. Skolos ir privilegijuotosios atsargos yra sutartinės prievolės ir lengvai nustatomos išlaidos. Nepaskirstytasis pelnas skiriasi, tačiau jų išlaidoms palyginti naudojami trys bendri metodai.
Diskonto pinigų srautai (DCF) metodas
Investuotojai, kurie perka akcijas, tikisi gauti iš šių akcijų dviejų rūšių pelną - dividendus ir kapitalo prieaugį. Dividendai yra pajamos, kurias įmonės moka savo investuotojams kas ketvirtį, o kapitalo prieaugis, paprastai daugumos investuotojų pageidaujama grąža, yra skirtumas tarp to, ką investuotojai moka už akcijas ir kainą, už kurią jie gali parduoti.
Iš šių kintamųjų galite apskaičiuoti nepaskirstytojo pelno sąnaudas, naudodamiesi diskontuotų pinigų srautų metodu apskaičiuojant nepaskirstytojo pelno sąnaudas. Norėdami tai padaryti, naudojate akcijų kainą, dividendus, kuriuos moka akcijos, ir kapitalo prieaugį, taip pat vadinamą dividendų augimo tempu, kurią moka akcijos.
Augimo tempas yra vidutinis dividendų sumos augimas per metus.
Su ta informacija apskaičiuokite nepaskirstytojo pelno sąnaudas pagal šią formulę:
{[Paskutinieji metiniai dividendai x (1 + augimo tempas)] / akcijų kaina} + augimo tempas
Pavyzdžiui, jei jūsų paskutiniai metiniai dividendai buvo 1 USD, augimo norma yra 8 procentai, o atsargų kaina yra 30 USD, jūsų formulė bus tokia: {[$ 1 x (1 + 0,08)] / $ 30} + 0,08. Kitaip tariant, jūs pirmiausia padidinsite 1 USD (dividendą) 1 + 0,08 (1 + augimo norma 8 procentais). Tai suteiktų jums 1,08, kurį padalinsite 30 USD (akcijų kaina), suteikiant jums 0,036. Tada pridėkite šį skaičių iki 0,08 (augimo tempas), kad gautumėte 0,116 arba 11,6 proc.
Kapitalo turto vertinimo modelis (CAPM)
Tai yra paprastas finansinis modelis, kuris reikalauja trijų dalių informacijos, kad būtų galima nustatyti reikiamą atsargų grąžos normą arba kiek akcijų turėtų uždirbti, kad pateisintų savo riziką.
- Šiuo metu ekonomika yra nerizikinga norma. Tai yra grąža, kurią galėtumėte tikėtis dėl investicijų, kurioms esant nulinis pavojus. Paprastai jis gali būti pateikiamas kaip 3 mėnesių trukmės JAV iždo sąskaitos norma.
- Rinkos grąža. Tai ko tikitės iš visos rinkos. Norėdami nustatyti šią grąžą, naudokite tokią rinką kaip Wilshire 5000 arba Standard and Poor's 500.
- Akcijų "beta". Tai akcijų rizikos įvertinimas, o 1,0 - visa rinka. Pvz., "10 proc. Rizikingesnių nei rinkos" akcijų vertė būtų 1,1. Saugesnių atsargų kainos bus mažesnės nei 1,0. Daugelis investavimo vietų, pvz., "Bloomberg", apskaičiuojamos ir sąrašo beta versijos atsargoms.
Su šia informacija apskaičiuokite reikiamą grąžos normą pagal šią formulę:
Reikalaujama grąžos norma = nerizikinga norma + Beta x (Rinkos grąžos norma - nerizikinga norma)
Pvz., Jei jūsų nerizikinga norma yra 2 proc., Jūsų beta versija yra 1,5, o jūsų tikėtina grąžos norma rinkoje yra 8 proc., Jūsų formulė būtų 2 + 1,5 x (8 - 2). Tai suteikia jums 11 atsakymą, o tai reiškia, kad nepaskirstytojo pelno kaina yra 11 procentų.
Bond Yield Plus Risk Premium metodas
Tai paprastas būdas įvertinti išlaidas už rankogalių.
Paimkite įmonės obligacijų palūkanų normą ir pridedate prie obligacijų palūkanų normos rizikos premiją paprastai nuo 3 iki 5 procentų, remiantis įmonės rizikumu.
Pvz., Jei palūkanų norma yra 6 proc., O draudimo įmokos dydis yra 4 proc., Jūs tiesiog juos pridėkite, kad gautumėte 10 proc.
Vidutiniškai trys metodai
Bet kuris iš šių trijų metodų gali apibendrinti nepaskirstytojo pelno sąnaudas, tačiau gauti tiksliausią skaičių, apskaičiuoti visus tris metodus ir naudoti jų vidurkį. Pateikti pavyzdžiai lėmė atsakymus 11,6 proc., 11 proc. Ir 10 proc. Šių trijų skaičių vidurkis yra 10,86 proc. Tai būtų įmonės nepaskirstytojo pelno kaina su skaičiais, pateiktais pavyzdžiuose.