Korporacijos sujungiamos dėl daugelio priežasčių, bet ne visada sėkmingai
Bent tai yra teorija. Kartais motyvai gali būti nepakartojami. Tikslas gali būti apsaugoti sėdimąsias valdybas iš skirtingo susijungimo, galinčio kelti riziką savo darbo vietoms, arba galbūt naikinti akcininkų reformos iniciatyvą.
Ne visi susijungimai ir įsigijimai didina akcininkų turtą, o kai kuriais atvejais yra visiškai priešingi.
Kokios yra teisėtų priežasčių, dėl kurių bendrovė galėtų nuspręsti dėl susijungimo ar įsigijimo? Tai prasideda žinant, kas yra kiekvienas ir kaip jis atsiranda.
Įsigijimo pobūdis
Įsigijimas paprastai yra kur kas sudėtingesnis procesas nei susijungimas. Įsigijusi bendrovė perka didžiąją dalį kito verslo subjekto. Įsigyta bendrovė gali išsaugoti savo vardą ir pavardę, o tai gali ir neturėti. Jo egzistavimą gali įsigyti įsigyjanti bendrovė.
Įprastiniu atveju įsigyjanti bendrovė yra didesnė ir kur kas labiau atsiskaityta. Įsigijimas kartais vadinamas perėmimu , o abi sąvokos turi šiek tiek neigiamą konotaciją, o tai reiškia, kad mažesnė bendrovė naudojama prieš savo valią.
Pasiūlymo pasiūlymas yra panašus į įsigijimą, nes viena bendrovė perka didžiąją dalį kitos bendrovės akcijų, tačiau tai paprastai yra sudaroma tarp akcininkų.
Tai apriboja direktorių valdybų dalyvavimą. Įsigijimas paprastai priklauso nuo direktorių valdybos ir kartais vadovybės bendradarbiavimo ir sutikimo.
Kaip sujungimas skiriasi?
Susijungimas sukuria naują, anksčiau neegzistuojantį verslo subjektą, kai bendrovė A ir bendrovė B sujungia jėgas.
Bendrovė "A" ir bendrovė "B" paprastai yra tokios pačios dydžio ir veikia kaip lygios partnerės naujai įsteigtoje įmonėje.
Konsolidavimas yra labai panašus į susijungimą. "Think Citigroup", kuri anksčiau buvo dvi bendrovės: "Citicorp" ir "Travelers Insurance Group". Jie konsoliduoti.
Produktų ir investicijų įvairovė
Kartais susiduriama su susijungimais ir įsigijimais, nes verslo įmonės nori diversifikuoti, pvz., Platesnį produktų pasiūlymą. Jei didelis konglomeratas mano, kad jis per daug patiria riziką, nes per daug savo verslo investuoja į vieną konkrečią pramonę, ji gali įsigyti verslo kitoje pramonės šakoje, kad užtikrintų patogesnę pusiausvyrą. Įgijusi įmonė daugiau nebeturės visų savo kiaušinių viename krepšelyje.
Jei bendrovė, turinti stiprią kompaktinių plokštelių gaminių seriją, mato, kad rinka pereina prie skaitmeninių parsisiuntimų ir transliacijos, gali norėti įsigyti kitą bendrovę, kuri aktyviai veikia viename iš šių rinkos sektorių.
Užsienio valiutos ir užsienio rinkos įsigijimai ir susijungimai
Kitas diversifikacijos tikslas - sumažinti riziką, susijungus su kitose šalyse esančiomis įmonėmis. Tai sumažina užsienio valiutos keitimo riziką ir vietinių nuosmukių keliamus pavojus. 2014 m. "Fiat", Italijos tarptautinė, sujungė "Chrysler Corporation", kad "Fiat" taptų konkurencingesnė JAV rinkose, kartu mažindama užsienio valiutos riziką.
Sėkmingai sujungtas konglomeratas "Fiat Chrysler" pradėjo ieškoti kitos susijungimo su trečiuoju automobilių varikliu 2018 m., Siekdamas toliau didinti savo rinkos dalį ir kapitalo bazę.
Įsigijimai ir susijungimai siekiant pagerinti finansinę padėtį
Dar vienas finansavimo šaltinis yra susijungimų ir įsigijimų motyvas. Didesnė įmonė galėtų geriau susipažinti su finansavimo šaltiniais kapitalo rinkose nei mažesnės įmonės. Padidėjimas, kuris atsiranda dėl susijungimo, gali padėti neseniai išsiplėtusiam verslui pasinaudoti skolos ir nuosavybės finansavimu , kuris anksčiau nebuvo pasiektas.
"Apple", kuri yra viena didžiausių korporacijų pasaulyje, 2013 m. Sėkmingai išleido apie 17 mlrd. JAV dolerių obligacijas, nepaisant to, kad ji jau surengė precedento neturintį kapitalą. Mažesnė kompanija, pvz., "Dell", mažai tikėtina, kad pavyks išleisti tokio dydžio obligacijų emisiją.
Bendrovė gali ieškoti kitos bendrovės įsigyti, jei tai yra finansinių problemų. Alternatyva galėtų būti ne verslo ar bankroto .
Mokesčių privalumai
Susiliejimai ir įsigijimai siūlo keletą galimų mokesčių lengvatų, tokių kaip mokesčių nuostolių perkėlimas . Jei viena iš dalyvaujančių įmonių anksčiau patyrė grynus nuostolius, šie nuostoliai gali būti kompensuojami su įmonei, su kuria susijungė, pelną. Tai suteikia reikšmingos naudos naujai susivienijusiam subjektui, tačiau tai yra tik vertinga, jei įsigyjančios įmonės finansinis prognozavimas rodo, kad ateityje bus didesnis veiklos pelnas. Priešingu atveju šis mokesčio ekvivalentas nebūtų vertas.
Kitas dažnai kritikuojamas įmonių susijungimų / įsigijimo schema apima įmonę, kurios mokestis yra aukštas, valstybėje narėje arba šalyje, kuri sujungiama su kita korporacija mažos įmonės mokesčio normos valstybėje ar šalyje. Kartais korporacija mažos mokesčių srityje yra daug mažesnė ir paprastai nebūtų kandidatas į didelio įmonių susijungimą. Tačiau susijungus, naujoji bendrovė teisėtai priklausytų mažos mokesčių jurisdikcijai ir vėliau galėjo išvengti milijonų, o kartais ir milijardų įmonių mokesčių.
Operacinės našumo privalumai
Jei sujungiamos dvi įmonės, kurios yra toje pačioje bendrojoje verslo ir pramonės šakoje, veikiančios ekonomikos gali atsirasti dėl susijungimo. Kiekvienos įmonės funkcijų dubliavimas, pvz., Apskaitos, pirkimo ir rinkodaros pastangos, gali būti pašalintas bendro verslo naudai.
Tai kartais ypač naudinga, kai sujungiamos dvi santykinai mažos įmonės. Verslo funkcijos yra brangios mažoms įmonėms. Kombinuotas verslo subjektas galėtų geriau pasirūpinti būtinu veiklos tęstinumu , tačiau veikiančią ekonomiką gali pasiekti ir didesni sujungimai ir įsigijimai.
Masto ekonomija dažnai įsitvirtina, kad padidėtų veiklos efektyvumas. Verslo išlaidos paprastai mažėja, ypač gamybos pramonės, kai medžiagos ir kiti pirkimai yra padidintas.
Susijungimų ir įsigijimų rizika
Net tada, kai generalinis direktorius ir valdyba sąžiningai yra motyvuoti sujungti ar įsigyti kitą korporaciją, kad kažkaip pagerinti įmonės finansinę padėtį, daiktai kartais neveikia taip, kaip buvo numatyta.
Netrukus po masinio komunikacijos gigantų "AOL" ir "Time-Warner" susijungimo "AOL", įgyta įmonė, uždirbo beveik neįsivaizduojamą 100 mlrd. USD nuostolį, todėl "Time-Warner" patyrė finansinę grėsmę. Tai sukėlė probleminius abiejų bendrovių vadovų išvažiavimus, kai jie buvo laikomi atsakingais už finansinę nelaimę. Tam tikrais būdais pagrindinė priežastis buvo tiesiog blogas laikas, nes susijungimas sutapo su vis didėjančia "dot-com" finansine krize.
Susiliejimai taip pat gali žlugti, nes dviejų korporacijų verslo kultūros yra nesuderinamos. Kitais atvejais susijungimai gali pasiekti norimų finansinių tikslų, tačiau veikia prieš visuomeninį gėrį, sukuriant antikonkurencinį monopolį.