Kodėl bendrovės viešai pradeda IPO?
IPO paprastai naudoja naujesnės įmonės, kurioms reikia papildomo kapitalo, arba privačios įmonės, kurių savininkai ir investuotojai nori gauti pajamų iš savo pradinių investicijų (žr. Pasitraukimo strategiją ).
Jei rinkos sąlygos yra tinkamos konkrečiam verslui IPO metu, pirminiai investuotojai privačioje įmonėje gali pasisekti, nes naujos akcijos yra vertos daug daugiau nei pradinės investicijos.
Kaip sukuriamas IPO
Paprastai privati bendrovė, kuri nori viešai paskelbti per "Wall Street" IPO, investuos bankas ("Goldman Sachs" arba "Morgan Stanley") garantuoja akcijų emisiją. Per derybas bendrovė ir investicinis bankas nusprendžia, kiek akcijų bus išleista, akcijų rūšis ir emisijos akcijų kainą. Atsižvelgiant į susitarimą, draudėjas gali garantuoti sumą, gautą perkant kai kurias arba visas akcijas, o paskui perparduodamas juos visuomenei.
Investicinis bankas rengia IPO, pateikdamas registracijos informaciją Vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEK), įskaitant informaciją apie akcijų pasiūlymą, finansines ataskaitas, valdymo informaciją ir kt.
SEC atlieka registracijos pirminius patikrinimus, siekdama įsitikinti, ar pateikta visa teisinga informacija.
Po SEC patvirtinimo bendrovė ir draudikė pradeda rinkodaros klausimą klientams, išleidžiant serijų prospektus, kuriuose aprašoma bendrovė ir akcijų pasiūlymas (pavyzdyje žr. "Zipcar" prospektą).
Iš pradžių akcijos paprastai siūlomos didesniems instituciniams investuotojams, tokiems kaip pensijų fondai, gyvybės draudikai, investiciniai fondai ir tt, kurie gali sau leisti įsigyti didelių akcijų paketų (dažniausiai už diskontuota kainą). Galų gale akcijos yra įtrauktos į vertybinių popierių biržą, kurias gali įsigyti atskiri investuotojai.
IPO pavyzdys
Technikos pasaulyje didžiausia IPO (ir didžiausia interneto istorija) buvo "Facebook" 2012 m. Gegužės 18 d.. Įkūrėjas ir pagrindinis akcininkas Markas Zuckerbergas priešinosi tam, kad bendrovė viešpatautų ilgiau, o kapitalas padidėjo privačių akcijų pardavimo būdu kitoms kompanijoms, tokioms kaip "Microsoft". IPO metu "Facebook" turėjo daugiau kaip 500 privačių akcininkų ir daugiau nei 800 milijonų naudotojų per mėnesį.
Prieš kelerius mėnesius iki IPO "Facebook" ketino supirkti IPO akcijas nuo 28 iki 35 dolerių už akciją. Tačiau dėl numatomos didelės paklausos parduodamų akcijų skaičius padidėjo 25%, o IPO kaina vienai akcijai buvo padidinta iki 38 USD, o "Facebook" - didžiausia rinkos kapitalizacija viršijo 104 milijardus dolerių.
Deja, atsargų kaina krito atidarymo dieną ir toliau mažėjo per kitus du mėnesius, o 2012 m. Rugpjūtį ji sumažėjo mažesnė nei 20 USD už akciją.
Per pirmąjį IPO akcijos neatstengdavo prekiauti virš IPO kainos.
IPO ne visada yra sėkmė
Nors IPO gali būti finansiškai naudingas įmonių savininkams, sėkmė, be abejo, nėra užtikrinta ir yra keletas trūkumų. Pirma, jums gali nepavykti gauti pinigų iš jūsų taip greitai, kaip norite. Investuotojai gali reikalauti, kad visi iš IPO gauti pinigai būtų reinvestuoti į verslą. Ir dalis jūsų akcijų gali būti laikoma sąlyginio deponavimo metų.
Antra, jūsų nuosavybės pozicija gali būti rimtai apsunkinta, ir jūs galite prarasti bendrovės kontrolę. Norint to išvengti, savininkai, norintys išlaikyti bendrovės valdymą po IPO, gali tai padaryti, išleidę atskiras akcijų klases, kurios turi skirtingą balso svorio dalį.
"Facebook" pavyzdyje Markas Zuckerbergas po IPO priklausė tik 18 proc. Bendrovės.
Tačiau išleistos (A klasės) akcijų viešosios IPO turėjo 1/10 balsavimo masės pradinių privačių (B klasės) akcijų. Jo B klasės akcijų kiekis sudarė 57 proc. Balsavimo akcijų ir paliko jį kontroliuoti bendrovei po IPO.
Iš investuotojų perspektyvos IPO gali būti rizikinga investicija. Be istorinės informacijos, gali būti sunku tinkamai įvertinti bendrovės akcijų vertę, o IPO paprastai yra išleidžiamos, kai rinkos sąlygos yra palankios. IPO, pvz., "Webvan" ir "pets.com", kurios buvo paleidžiamos "dot-com" burbulo metu, sukėlė įspūdingų nesėkmių, kai burbulas sprogo, o abi bendrovės galų gale bankrutavo.